近二十年合作落幕 招商局置地与九龙仓佛山“散伙”

近日，招商局置地发布了一则自愿性公告，其间接全资附属公司广州招商房地产与九龙仓置业（广州）、佛山依云房地产有限公司签署了股权转让协议，收购后者持有的剩余50%股权，交易金额约为1.15亿元。

近年来，市场已习惯房企斥资数十亿甚至数百亿争夺核心地块，也熟悉新项目开盘即揽金数亿的现象，相比之下，招商局置地的这笔交易显得规模较小。

查阅公告中的具体数字，情况则截然不同——股权对价9.38亿元，加上受让九龙仓对项目公司的债权1.85亿元，以及承接九龙仓欠项目公司的债务10.08亿元，结算后，九龙仓净得1.15亿元退出。

这并非一次普通的股权收购，而是标志着一段持续近二十年的合资关系正式终结，九龙仓果断离场，招商局置地则低调接手。

体面退场

要理解这笔交易，需回溯至2007年，当时佛山房地产市场正值高峰期。

彼时，广佛同城概念刚启动，千灯湖、佛山新城仍是大片工地，招商地产便联手会德丰地产在佛山连续拿下四块优质地块，打造了后来在广佛地区闻名的“依云系”。

这四个项目覆盖了佛山从刚需到改善的全谱系购房人群，分别是顺德乐从依云水岸、禅城魁奇路依云上城、南海千灯湖依云天汇，以及南海狮山依云曦城。

2010年会德丰私有化后，2011年这组项目整体划入九龙仓体系，并成立了合资平台——佛山依云房地产有限公司，招商与九龙仓各持50%股份，注册资本36.4亿元。

这四个楼盘在各自时代都颇具影响力，因为它们销售的不是房屋，而是佛山城市化的红利。

顺德乐从依云水岸是最早开盘的项目，2008年10月首开，占地27万平方米、建面64万平方米，是佛山新城首个超级大盘；2012年在售均价已达约1.1万元/平方米，当时属于高端盘。

根据安居客数据，项目一期、二期、三期今年10月的二手房挂牌均价分别为2.3万元/平方米、1.93万元/平方米和1.92万元/平方米，一期二手别墅均价更是达到2.79万元/平方米，涨幅超过五成。

增值最显著的是位于佛山“富人板块”的依云天汇，共规划10栋45层超高住宅，2012年9月首开均价1.1万元/平方米，2013年涨至1.3万-1.5万元/平方米。目前，安居客上挂牌一套建面约160平方米、三房两厅两卫、南北向的户型，报价480万元，单价约3万元/平方米。

如今，四个项目的主体住宅早已售罄交付，仅剩尾盘、车位、商业资产及一系列历史遗留问题，如维保纠纷、工程尾款、业主社群运营等。这些事务在股权五五开的合资架构下最为棘手，双方股东均无决策权，小事可能拖延半年。

不过，在“分手费”的计算上，双方倒是容易达成一致。

九龙仓此次出售是其内地收缩战略的延续，自2019年起便停止在内地新增拿地，并持续收缩内地开发业务。这类低收益、高事务性的存量项目，与其耗费精力，不如一次性打包清理。

招商局置地方面，账目也清晰，用1.15亿元现金换取剩余50%股权及全部资产控制权，从此尾盘处置、车位销售、商业运营均可自主决定。

存量布局

在招商局置地的战略版图中，佛山并非主要贡献区域。

2026年上半年，招商局置地实现合同销售202.04亿元，同比增长25.55%；收入38.57亿元，毛利率从去年同期的5.01%修复至13.12%。

按收入贡献占比排序，重庆37.26%位居第一，西安22.27%第二，广州18.84%第三，南京15.54%第四，佛山5.12%第五。

单从收入占比看，佛山未进入前三，但在大湾区版图中，佛山是仅次于广州的第二大城市，且是项目密度最高、历史沉淀最深的城市。

值得注意的是，招商局置地上一次在佛山亲自拿地还是在2017年。当时，以成交总价20.15亿元、楼面价8691元/平方米摘得南海九江沙龙路南金村委会商住地块，即招商悦府项目。

截至2026年中期财报披露，招商局置地在佛山还有6个土储项目，包括招商曦岸、招商悦府、招商樾园、招商岸芷汀兰、佛山江序园以及宝华旧改项目，未来可售建筑面积45.76万平方米。

这得益于招商蛇口和招商局置地签署的一份“地盘划分协议”，广州、佛山、南京、句容这四座城市直接划给招商局置地，避免集团内部两家平台互相竞争。

以上6个项目中，除招商悦府是当年招商局置地亲自拍得外，其余均从招商蛇口体系承接，纳入报表。

其中，佛山江序园，即招商佛山序，作为6个项目中唯一一个100%权益楼盘，也是这份内部协议最具代表性的落地项目。

2025年2月，佛山招商翰林房地产以12.7亿元总价，在佛山新城乐从拿下一幅6.73万平方米的望江地块，折合楼面价约7000元/平方米，打造了后来的招商·佛山序。

该项目的市场表现强劲，2025年6月首开当日成交约8.23亿元；2025年上半年直接拿下佛山新盘成交金额、成交面积、成交套数三冠王。目前项目主推139-330平方米精装大平层，定位佛山新城改善客群。

有趣的是，招商·佛山序的位置就在依云水岸隔壁——同样在佛山新城、同样在东平河畔。或许，当年购买依云水岸的业主，现在正排队购买佛山序。

另一方面，招商局置地目前在佛山的重点是盘活存量资产。

2026年9月16日，招商局置地公告，位于南海桂城的一幅占地1.76万平方米地块被政府收回，公司将获得5.69亿元现金补偿。

一边是收购依云股权花费1.15亿元现金，另一边是收地获得5.69亿元，净回笼资金超过4.5亿元。招商局置地的账目算得很精细：该整合的整合，该变现的变现，不背负无效土储。

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